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成本下移雞蛋仍有下跌空間

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雞蛋期貨最近下跌疲軟。在主合約1601周一觸及3616元/500公斤的新低后,周二和周三有企穩跡象。筆者認為,由于基本面疲軟,雞蛋期貨反彈乏力,短期弱勢難以改變,仍有下跌空間。

玉米下降,成本下降

蛋雞養殖成本主要包括飼料成本、雛雞成本、疾病控制成本等。在總生產成本構成中,飼料費用占60%-70%,雞肉費用占15%-20%。玉米和豆粕是蛋雞飼料中能量和蛋白質的主要成分,分別占飼料成本的60%-65%和20%-25%。

玉米現貨價格自6月初以來大幅下跌,原因是供應增加、庫存高以及內外價格差異持續擴大。遼寧錦州國家標準三級玉米平價格從6月初的2430元/噸下降到2010元/噸,降幅超過20%。然而,中國北方的玉米價格跌幅更大,山東青島的國家標準三級玉米價格從6月初的2380元/噸下降到目前的1700元/噸,降幅達40%。玉米價格持續下跌,豆粕價格處于低位,紙箱等包裝成本也有所下降,從而降低了蛋雞的成本。

供應不足,消除有限。

蛋雞產蛋高峰期一般可持續5個月。當蛋雞產蛋率降至70%以下時,根據市場情況,農民開始陸續淘汰蛋雞。

相關機構的監測數據顯示,2015年8月蛋雞數量為11.98億只,比7月份增長4.38%,比去年同期增長7.28%。雞蛋的供應繼續增加。秋季是蛋雞補充圍欄的傳統旺季。從雞苗價格來看,8月和9月份雞苗價格略有上漲,對雞苗的需求增加,補充圍欄的蛋雞數量增加。目前,雞的年齡結構還很年輕,老齡雞的數量相對較少。在飼料價格下降、養殖仍然有利可圖的情況下,蛋雞的短期淘汰相對有限。

肉類價格下跌拖累需求

國慶假期后,雞蛋需求趨于穩定,而國內豬肉和雞肉價格的持續下跌對雞蛋需求有一定影響。今年上半年,替代豬肉價格持續上漲,最近有所回落。全國豬肉平均價格從8月中旬的27.49元/公斤下降到目前的26.45元/公斤,降幅近5%。雞肉價格也持續下跌,主要產區白羽肉雞價格從8月中旬的8.02元/公斤下降到目前的5.29元/公斤,降幅達34%。肉類價格,尤其是雞肉價格的大幅下跌拖累了雞蛋的需求。

現貨價格暫時穩定,前景仍然看跌。

從現貨情況來看,國慶假期后雞蛋現貨價格大幅下降,最近穩定下來,略有上升。目前,山東德州3.29元/公斤,河北石家莊3.22元/公斤,河南商丘3.23元/公斤,江蘇南通3.25元/公斤,遼寧大連3.09元/公斤。主要銷售區域廣東廣州報價3.70元/公斤,北京報價3.40元/公斤,上海報價3.35元/公斤。受供應增加、需求減少和成本降低等因素影響,雞蛋現貨價格仍然疲軟。

總的來說,雞蛋的供需狀況并沒有根本改變。供需矛盾依然存在,中長期增長空間有限。從短期來看,受成本下降的影響,雞蛋期貨很脆弱,難以改變。下面還有空間,手術仍然是基于短暫的思考。

(來源:期貨日報)



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